Kisah Warisan Si Tangan Mantap Amerika Di Masa Resesi Berat

"Nah, masalah dengan QE adalah bahwa ia bekerja dalam prakteknya tetapi tidak bekerja dalam teori," gurau Ben Bernanke kepala Federal Reserve AS selama penampilan publik terakhirnya ketika ditanya keyakinannya akan terjadi Resesi Hebat. Dia merujuk kepada keputusan besar untuk meluncurkan program pembelian obligasi yang belum pernah terjadi sebelumnya selama krisis keuangan yang sangat buram berlangsung. Hal itu merupakan sebuah kebijakan yang dikenal sebagai “pelonggaran kuantitatif”, atau QE. Tujuannya adalah untuk mendorong suku bunga jangka panjang yang lebih rendah mengingat sebelumnya, tingkat ekonomi utama The Fed, sudah mendekati nol. Sejak dimulai pada akhir 2008 hingga tahun 2014 pembelian Bernanke terus, off dan on hingga menyebabkan neraca Fed empat kali lipat menjadi $ 4 triliun.

Bernanke, 60 thn, diam-diam menunda pertemuan pengaturan kebijakan terakhirnya setelah delapan tahun penuh bertugas di bank sentral dengan menggemparkan dan paling berpengaruh di dunia. Kritikus telah memperingatkan hal tersebut mengandung potensi yang bisa menyebabkan inflasi atau pengggelembungan harga aset.

Sebagian besar analisis memberi penilaian awal yang positif. Mantan profesor Princeton ini telah dipuji sebagai pemilik “tangan yang mantap” yang membantu mengarahkan Amerika Serikat kearah ekonomi dunia yang jelas dari resesi yang jauh lebih menyakitkan. Dia membanjiri pasar keuangan dengan mengatur likuiditas dari program ‘sup alfabet’ secara cepat, ia mencetak triliunan dolar melalui tiga putaran QE, dan ia membuat janji-janji yang berani untuk menjaga stimulus di tempat selama bertahun-tahun yang akan datang, mengikat suku bunga rendah untuk hasil ekonomi dalam pendekatan tertentu yang ditiru oleh bank sentral lainnya.

Sebagai seorang sarjana terkemuka dari Depresi Besar, Bernanke memiliki pemahaman teori yang mendalam tentang apa yang harus dilakukan dalam menghadapi kepanikan perbankan yang bergerak cepat. Dia menempatkan pengetahuannya dalam praktek ketika krisis keuangan melanda.

Laurence Meyer, mantan gubernur Fed yang ikut mendirikan perusahaan peramalan Macroeconomic Advisers, mengatakan Bernanke bersedia melakukan hal-hal kreatif dan agresif. Dia menempatkan banyak bola di udara dan kemungkinan berpikir bahwa tidak semua dari mereka akan bekerja - Itu adalah semacam semangat dan kepemimpinan dan kemauan untuk mengambil risiko ….. Tapi seperti pendahulunya, Alan Greenspan -yang bertabur dengan penghargaan ketika ia mengundurkan diri pada tahun 2006 dan untuk kemudian hanya diberi label arsitek utama dari krisis berikutnya - warisan Bernanke hanya akan menjadi jelas dari waktu ke waktu.

PERHITUNGAN $ 4 TRILIUN

Bagian yang baik dari warisan Bernake ini, akan ditulis oleh Fed Janet Yellen Wakil Ketua, yang mengambil kendali bank sentral pada hari Sabtu. Dia mewarisi tugas panggilan mengurangi pembelian obligasi dan memutuskan kapan harus menaikkan suku bunga. Yellen juga perlu mengetahui bagaimana mengecilkan neraca Fed dengan lancar untuk ukuran yang lebih nyaman dari sekitar $ 1,000,000,000,000 tanpa mengetuk ekonomi dari rel.

Allan Meltzer, seorang sejarawan terkemuka Fed, menilai tidak ada hasil yang terlihat baik untuk Bernanke. "Jika mereka pergi terlalu cepat, kita akan mendapatkan resesi. Jika mereka pergi terlalu lambat, kita akan mendapatkan inflasi yang serius. Jika mereka tidak, kita bisa mendapatkan keduanya. Putaran pertama pelonggaran kuantitatif pada tahun 2008 dan 2009 adalah heroic. Tapi putaran kedua dan ketiga adalah ‘hanya kesalahan, kesalahan serius, yang akan memiliki masalah. Sejarah akan menilai tanggapannya terhadap krisis 2009 dengan sangat baik. Mereka akan menilai akibatnya sebagai terlalu ketat dan tidak perlu...’" katanya, tentang Bernanke

'DO WHAT IT TAKES'

Bernanke membela diri, telah mengambil langkah-langkah agresif the Fed itu sejak 2008, ia sendiri telah menjadi salah satu kritikus terbesar untuk menghilangkan tanda-tanda krisis ‘pembuatan bir’ di pasar subprime mortgage AS dan lebih dari leverage bank Wall Street. Tapi jauh dibalik ‘vonis’ atas Bernanke, sebagai penjabat yang bertugas sebelumnya di papan Fed dari 2002-2005, karena terlalu lama untuk mengenali celah-celah dalam sistem keuangan, legislator berniat mereformasi Wall Street dengan memperluas otoritas pengawas Fed.

Pada saat mantan Presiden George W. Bush menunjuk kursi Bernanke pada tahun 2006, gelembung subprime perumahan sudah besar. Ketika meledak pada tahun 2007, kepala Fed terlambat menyadari betapa cepat masalah tersebut bisa merasuk di seluruh dunia, menginfeksi aturan bank dan memicu kepanikan investor.

Pada tahun 2008, hanya dua dari lima perusahaan investasi AS, Goldman Sachs Group Inc dan Morgan Stanley, yang selamat dari krisis keuangan dan hanya karena sebuah bailout wajib pajak yang tidak populer.

Menggambar cemoohan yang lebih umum, the Fed juga mengatur bailout wajib pajak $ 182.000.000.000 dari perusahaan asuransi American International Group. Hanya ketika tidak ada lagi keparahan situasi salah itu, The Fed mengundurkan diri untuk menghentikan semua kepanikan dan berusaha untuk mendukung penurunan ekonomi. Sebagai penyandang resesi terburuk dalam beberapa dasawarsa, produk domestik bruto AS mengalami kontraksi sebesar 8 persen pada akhir 2008, dan tingkat pengangguran melonjak menjadi 10 persen pada tahun berikutnya. Sejak itu pertumbuhan tidak menentu, kecepatan mendekati 4 persen pada semester kedua tahun 2013, dan tingkat pengangguran telah menurun menjadi 6,7 persen – Itulah latar belakang yang menyambut Bernanke saat ia memulai debutnya. Namun demikian, perekonomian masih memiliki bekas luka yang mendalam dan The Fed masih beraspal dengan upaya untuk menopang Wall Street.

Menurut jajak pendapat Gallup yang diterbitkan, saat Bernanke siap keluar pintu menjadi kepala, rating persetujuan publik berada pada sedikitnya 40 persen, meskipun 25 persen penuh orang Amerika tidak memiliki pendapat, Sebaliknya, rating persetujuan Greenspan ketika ia meninggalkan jabatan adalah 65 persen.

Presiden Bank Boston Federal Reserve, Eric Rosengren dalam sebuah wawancara, mengatakan ;

"Perekonomian sangat rapuh pada tahun 2008 . Kita bisa memiliki hasil yang jauh lebih buruk, dan dia pada dasarnya memutuskan bahwa ia akan melakukan apa yang diperlukan untuk memastikan kita tidak memiliki terulangnya Depresi Besar. Saya pikir warisan Bernanke akan menjadi salah satu yang sangat positif. Dia akan dikenal karena melakukan apa pun yang diperlukan untuk menempatkan kita keluar dari krisis keuangan." tambahnya.  

SUMBER :

www.reuters.com